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上交所智能监管系统:利用股價难逃法眼 画像每个賬戶

本文來源于第一財經 2019-10-09 09:19:49
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探秘上交所智能监管系统: 利用股價难逃法眼 每个賬戶皆可画像

張婧熠

近日,第一財經记者实地走访了上交所数个业务部门,深入体验一线监管的科技化水平与智能化水平。目前,画像服务、关联分析等技术手段在监管实践中已深入应用,科技监管成为各业务领域的重要辅助工具。不仅如此,上交所还建成了目前國內證券行业最大的数据中心,即金桥数据中心;不仅为交易所和市场交易提供可靠的安全保障,还将向金融机构进一步开放,与行业共享高可靠、高安全的基础设施。 

找來上百個賬戶做掩護,進行秘密的股價操縱,但誰承想在下單之初就被一個智能系統盯上,複雜隱蔽的關系網很快就浮現。

事實上,敏感投資者在這個系統內其實早就有了一張“畫像”,風格、持倉、偏好、過往監管信息等關鍵指標都躍然紙上。而這個市場裏的每一家上市公司,也都有著多維度的立體“畫像”,全面的基本信息、潛在的風險隱患、清楚的財務狀況都會被智能識別。

这些场景,并不是出自一家高科技的公司,而就是上海證券交易所日常的一线监管工作中最常见的一幕。

就在9月初,證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會,部署了當前及今後深化改革的12個重點任務。其中,加快提升科技監管能力再被強調,要求推進科技與業務深度融合,提升監管的科技化、智能化水平。

近日,第一財經记者实地走访了上交所数个业务部门,深入体验一线监管的科技化水平与智能化水平。目前,画像服务、关联分析等技术手段在监管实践中已深入应用,科技监管成为各业务领域的重要辅助工具。不仅如此,上交所还建成了目前國內證券行业最大的数据中心,即金桥数据中心;不仅为交易所和市场交易提供可靠的安全保障,还将向金融机构进一步开放,与行业共享高可靠、高安全的基础设施。

數據透視與精准監控

利用大數據、雲計算、人工智能等技術,將人工監管的經驗和敏銳度進行提煉並放大,上交所的交易監管仿佛裝上了一雙“透視眼”。每只股票的異常交易行爲、敏感賬戶及其關聯關系,都會以畫像的形式呈現在監管員眼前,而這一切都是由機器自動生成。

A股目前有近1.6億的投資者,每個交易日都生産著海量的交易數據。及時在投資者和交易的各類信息中做好市場監察,這是交易所的核心職能,但也是一線監管面臨的巨大挑戰與壓力。以2017年證監會處罰的一批次新股操縱案件爲例,相關操縱團夥接纳多賬戶、多點進行股票操縱。交易行爲及賬戶的關聯性極爲複雜,違法行爲的隱蔽性極大。

“在篩查這起操縱次新股案件的線索時,我們借助了賬戶關聯性分析模型,把嫌疑賬戶組和背後的實際利用人快速識別並定位,整起合謀操縱的行爲模式得到了比較完整的還原。”在回顧該案最初的監察情況時,上交所相關業務人員王晗(化名)回憶道。

針對市場監察業務中遇到的實際問題,上交所組織開展了一系列新技術研究,諸多结果已經應用在監管實踐中。王晗所說的上述關聯性分析模型,正是其中之一,並且已經實現了圖形化的直觀呈現。在該功能模塊下,點開一個賬戶,其涉及到的關聯關系都一目了然。

這背後,依靠的是知識圖譜技術。通過對賬戶關聯性相關的多維度數據進行關聯和深度整合,在圖數據庫技術的助力下,快速生成關聯拓撲圖,進而呈現賬戶之間、賬戶組之間複雜多變的關聯關系,提高關聯賬戶的識別效率。

類似的新技術還有很多運用實例。好比,依托機器學習技術而完成的“投資者畫像”。王晗介紹道,根據交易風格、持倉特征、投資偏好、曆史監管情況等多個維度指標,目前同樣可以圖形化的方式,全方位展示敏感投資者的交易行爲特征。借此,監管人員可以快速、准確地鎖定頻繁參與市場炒作、以拉擡打壓等手法進行異常交易的賬戶。

甚至是一邊在股吧裏大放厥詞,一邊使用賬戶搶先交易的網絡“黑嘴”,也被這些新技術手段盯上了。通過文本挖掘、語義分析等技術,目前上交所監察系統可以自動抓取熱門網絡社區中的薦股信息,再同步篩查、比對相關股票是否存在異動,對具有“搶先交易”行爲特征的賬戶,進行更進一步的深度分析挖掘。藏于網絡之下的那些“黑嘴”嫌疑賬戶,很容易就被抓個現行。

新技术研究还在一直连续。好比,上交所新内幕分析模型已经在建筑中,监管人员仅需要输入證券名称和分析区间,将可以看到对内幕交易嫌疑賬戶的智能分析,并“一键生成”内幕交易核查陈诉。线索分析工具的自动化和智能化升级、针对易被市场利用股票进行预言预判等模型开发,都已经提上建筑日程表。

“有時候網絡上的某個消息一傳出來,股價立馬就會隨之變化,這裏面就可能潜伏了內幕交易或市場操縱等違法違規行爲。”王晗說,在傳統的交易持倉數據、賬戶開戶數據、交易終端與保證金數據、監管曆史數據等結構化數據的基礎上,上交所監察系統還在向非結構化或半結構化數據源拓展,好比網絡輿情、公司年報、券商研報等等,這將更充实地發揮監管大數據的聯動分析效果。

在技術層面想要實現這些功能模塊,並不難。但交易所還有著一線監管關鍵的“王牌”,那就是監管員日積月累的監管經驗、交易所建立以來的曆史數據。沒有人工,難以智能。不行複制的獨有資源,借助人工智能及大數據處理技術,最終將實現實時、全景、穿透式的監管目標。

在未來,這些功能並不會“單兵作戰”,而會全部整合于新一代監察系統之中,實現更自動化、智能化的市場監管。

新一代監察系統的建設正在快速地推進。其較交易所最初使用的監察系統,已經曆了三代的升級更叠。新監察系統的最大亮點,是實現了實時監控預警、曆史數據分析、監管工作流的一體化運行,功能覆蓋了自律監管、線索分析、運行監測、數據協查等全業務領域,具有數據可視化、操作自動化、模型智能化的技術優勢。

從目前自律監管處置功能,不難感受到這套系統的自動化水平——

以科創板爲例,其異常交易規則已公布,各項指標明確。交易行爲一旦觸發異常就會自動報警,系統內會根據具體的異常行爲自動生成相應的自律監管函件,再自動下發給券商,由其通知交易的投資者。整個過程實現了自動化,人工監管僅需確認下函件內容就可完成整個處置流程。

智能畫像與風險識別

除了交易監管外,監管科技也有效應用在市場、主體風險識別和防範工作中,對于維護資本市場安全運行和投資者合法權益發揮著關鍵作用。

能夠被畫像的不只是投資者。近日,上交所公司畫像系統正式上線。同樣只需要輕輕一點,包罗著公司的前世今生、潛在風險、財務預警等重要信息的畫像圖立刻呈現。像裝上了“篩選器”般,顯著提高了公司監管的效率與精准度。與此同時,企業情況更爲多元和複雜的科創板上市審核,也在推進科技評價、金融文本處理等輔助審核工具。

人工監管,有著自身獨特的經驗優勢,但也存在效率不高、標准不一等現實問題。尤其伴隨上市公司數量逐漸增多、監管複雜性提高的情況下,這些短板日漸明顯。啓用公司畫像,爲的是讓監管人員快速、全面了解和掌握公司情況,更加及時有效地發現公司的潛在風險,輔助分管人員對定期報告進行審核。

啓動公司畫像,目前已有公司快覽、風險掃描、財報審核三個功能模塊已經上線,用途各有側重。

點開“公司快覽”,更像是公司的一幅全景掃描,呈現了監管檔案、關鍵指標分析、股價與公司大事、股東及關鍵人員、業務及財務信息、行業比較分析、資本運作信息、外部評價信息、公司關系圖譜等多個關鍵信息。

通過“風險掃描”,能直觀識別公司的“健康情況”,並有針對性做提前預警。上交所公司監管部的一位監管員介紹,該功能模塊裏設置了80多個風險標簽,涉及到財務業績、公司經營、公司治理及合規、股東關鍵人員、股價輿情、資本運作、公司債券等。差异標簽背後,更對應了160多項觸發預警情形的業務規則;根据差异類別,既可以做長期風險事項的持續提示,也可以對突發情形進行及時預警。

與之邏輯類似,通過“財報審核”也能夠實現風險預警,並且能更進一步識別財務舞弊及財務異常。上述監管員体现,通過這一模塊目前已實現滬市公司定期報告的自動審查、全面覆蓋;通過對資産質量、盈利狀況、運營情況等78個相關標簽進行監控排查,分管的監管員能夠快速鎖定公司定期報告中隱藏的風險。

一個實踐戰績顯示,在對2018年年報審核情況的檢驗中,系統自動生成的審核簡報對問詢函問題的覆蓋率已接近60%。值得注意的是,“財報審核”中的標簽會隨著行業公司增加而進行動態更新,審核的精確度還有望不斷提高。

釋放人力、提高效率、力求精准,這種需求也同樣出現在科創板企業發行上市審核中。

注冊制下的上市发行审核,以信息披露为中心。面对动辄几百页的招股书与审核问询回复,科创板审核员要从中提炼出企业的科创属性、科技实力、创新动力,也要找出遗漏的潜在风险、未尽的披露细节等等。

一項名爲“科技評價系統”的模塊,目前已在科創板審核系統中試行。在大數據、自然語言處理和智能分析等技術的運用下,科創板審核企業的技術實力可以快速、直觀呈現。好比,針對科創企業最爲核心的指標之一就是專利情況,在新的科技評價系統裏,有多項功能對這一指標進行多維度分析。

科創板審核中心的相關負責人展示著,在評價系統內,通過校驗科技數據的功能,將申報质料中相關技術數據與國家專利局等數據進行比對,可以校驗是否存在虛假申報、專利是否存在質押或轉讓等情況。通過技術方向分析的功能,基于技術聚類的行業分類模型,將申報企業所處行業對應至某一種或幾種專業技術,能夠提高行業分類准確性及針對性。還有核心技術分析功能,可以將企業的專利質量、技術質量、專利對應的市場價值和社會影響等都直觀呈現。此外,行業地位分析、風險預警等功能也都能有力輔助審核工作。

“科技評價系統的推出,有效輔助審核員更好地聚焦企業的核心技術是什麽、技術發展前景怎麽樣、企業在該技術方向上的實力如何這些核心問題。”科創板審核中心相關負責人還体现,科創板審核目前也推出啓用了金融文本處理系統金融文檔,通過人工智能、機器學習等方法處理複雜多樣的金融文檔,釋放人力,提升了審核工作的效率與抽取質量。

上交所科技監管向業務領域的滲透,也不僅僅覆蓋股票等品種。

上交所債券部的相關人士介紹,通過使用大數據、XBRL等科技手段,交易所目前已實現了對公司債券的全生命周期監控,日常監管動作及監管措施也都可以做到電子化留痕。當前的債券業務流程中,啓用了公司債券項目審核系統、債券業務治理系統、債券監管與風險治理系統,“已經可以覆蓋公司債券項目審核、發行上市、存續期的全生命周期數據,未來還將建設債券業務平台來實現債券相關系統的整合。”

在創新産品領域,科技監管亦有融合與覆蓋。

上證50ETF期權是我國首個場內期權産品,自上線至今發展已將近5年,已經成爲全球第二大ETF期權産品。截至今年8月底,50ETF期權合約日均成交246.93萬張、日均持倉307.24萬張、日均權利金成交14.51億元,日均成交面值688.49億元。另一張成績單是出自市場的良好運行。截至目前,尚未出現爆炒、過度投機等風險事件,上證50ETF期權基本經受住了市場的考驗。

談及期權監管,上交所産品創新中心相關負責人体现,利用科技手段,目前實現了重點篩查未報備賬戶違規進行程序交易;構建期權市場投資者畫像;還利用大數據建模,核查分拆賬戶交易行爲、挖掘疑似賬戶,精准定位所屬期權經營機構及賬戶。多個違法經營期權業務的分倉交易平台,就是在該科技監管的部署中被精准打擊。

夯實基礎與共享開放

如果給上交所畫像,那另一面就是一家“硬核”的信息技術公司。

上海證券大厦南塔25楼,是上交所技术公司的办公所在地。与交易监管或科创板审核中心的严肃和紧张相比,这里的气氛更为活跃,还设置有基于桌面云的开放式办公区域,供所内员工进行移动式的内外网办公。

在近幾年科技監管的攻堅突圍期,這裏每天都接受著來自各業務部門的産品需求、使用反饋,産出和完善出一個個監管“神器”和“秘笈”;還監測著龐大的數據平台與交易系統的一舉一動,擔起了市場運行的“安全員”。據內部人士介紹,早于每個交易日數個小時之前,技術公司的核心監測屏就開始運行,保障著滬市每天千億成交額的交易安全。

但同時,這裏也與各業務部門做到嚴格的權限劃分。“我們收集業務部門的需求和測試反饋,至于這些産品的監管結果和處理措施,我們完全接觸不到。”上交所技術公司負責人向記者体现。

細數上交所當前的科技監管架構,不管是新監察系統、科技評價系統的平台建設,還是畫像功能、關聯分析的應用服務,都是技術公司主導研發,並建立在自有的基礎架構之上,實現了技術對監管、服務等各業務環節的引領。

而纵深来看,从之前的数据堆栈到现在的大数据平台和证通云,从外高桥證券数据大厦再到目前國內业内最大的金桥数据中心,从系统内自用到辐射全行业……近20年里,上交所始终专注于基础设施的建筑,进而推动科技监管的连续升级。

于是,一個架構清楚、規劃明確的信息技術研發公司畫像就出現了。

从上交所技术公司的开发规划和产物架构来看,在最底层,除了已有的技术大厦数据中心、宁桥路数据中心、华信北数据中心,上交所金桥数据中心已在建筑和试运行中。从机柜数量这一指标来看,这将会是國內證券行业最大的数据中心;它不仅会是上交所和證券交易市场的底层基础,也将为證券行业提供高可靠、高安全的数据中心。

而就在今年5月,金桥数据中心迎来了东方證券、兴业證券等首批行业用户。数据中心将为这些用户提供两幢机房楼以及配套的办公、运维资源。入驻后,数据中心还会凭借专业化的运维治理、安全可靠的接入服务,提供全方位应用级服务的平台。能够选择交易所数据中心而非自建机房,这将极大减少金融机构的重复建筑,提高资源运用效率、节约建筑成本。

能夠從自用向行業開放的,不只是在基礎設施方面。在上交所技術公司産品架構的第二個層級,大數據平台和金融雲(即證通雲)目前已开端建成,並逐步投入使用。其中,證通雲已經開始向部门金融機構開放商用。

假設一家新建基金公司需要搭建系統和組建技術團隊,至少要有千萬元級別的成本投入,時間周期也需要約半年時間;如果使用證通雲的計算資源和解決方案,最快可以在一兩個月內、以百萬級別的投入完成开端構架。

既保障著上交所的信息技術系統和基礎設施建設與運行,還在向市場輸出技術和服務——上交所技術公司與數據中心,其實更是上交所科技戰略的一個縮影,也是其邁向技術先進、運行高效、結構完整、品種齊全、功能完備、市場透明、監管有效、具有國際影響力的世界領先交易所的重要一步。

【作者:張婧熠】 (編輯:文靜)
關鍵字: 上交所 賬戶 股價
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